Perspektywa spadku stóp procentowych NBP poniżej 4% w styczniu
Styczniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (RPP) wywołuje dyskusje dotyczące możliwego obniżenia stóp procentowych. Oczekiwania te wzbudziły najnowsze dane inflacyjne, które zaskoczyły opinię publiczną i wpłynęły na głosy z Rady o ewentualnym cięciu stóp. Joanna Tyrowicz, znana do tej pory jako jeden z głównych zwolenników wyższych stóp, teraz przyznaje, że inflacja może być zbliżona do celu NBP przez dłuższy czas.
Podstawowa stopa procentowa Narodowego Banku Polskiego wynosi obecnie 4%, po sześciu obniżkach w zeszłym roku. Chociaż analitycy przewidują utrzymanie tego poziomu, to po niższym od spodziewanego odczycie inflacji za grudzień, szanse na obniżkę się zwiększyły.
Grudniowy wstępny szacunek Głównego Urzędu Statystycznego wskazuje, że roczna inflacja spadła do poziomu 2,4%, co było poniżej oczekiwań na poziomie 2,5%. Tym samym inflacja zbliżyła się do środka celu NBP po raz pierwszy od ponad półtora roku, wspierana przez spadek dynamiki cen żywności i obniżki cen paliw.
Analitycy prognozują, że inflacja w ciągu roku może stale oscylować wokół 2,5%, a poziom inflacji bazowej również będzie się obniżał. Listopadowe dane wskazywały na inflację bazową na poziomie 2,7% – najniżej od sześciu lat. Eksperci z PKO BP i ING Banku Śląskiego podkreślają, że pomimo niepewności co do zmian w koszyku inflacyjnym GUS, spadek inflacji zwiększa szanse na cięcia stóp procentowych w styczniu.
W ubiegłym tygodniu niektórzy członkowie RPP wyrazili przekonanie, że bieżące dane o inflacji wskazują na trwały trend w pobliżu celu banku centralnego. Ireneusz Dąbrowski ocenił prawdopodobieństwo obniżki stóp na styczniowym posiedzeniu na 50%, biorąc pod uwagę szybsze niż oczekiwano tempo dezinflacji. Joanna Tyrowicz zwraca uwagę, że import z Chin sprzyja dezinflacji w Polsce, co może również wpłynąć na decyzje RPP.
Większość analityków przewiduje, że nawet jeśli stopy procentowe nie zostaną obniżone teraz, to RPP może powrócić do tego w późniejszych miesiącach. Przewidują, że na koniec roku referencyjna stopa procentowa może wynosić między 3 a 3,5%. Ostatnie cięcie stóp miało miejsce w grudniu, kiedy obniżono je o 0,25 punktu procentowego.